2016年11月4日，胡润百富在北京诺金酒店举办晚宴。近400位企业家、国际品牌高管、社会名流齐聚宴会厅，现场气氛热烈。
颁奖典礼上，年仅33岁的王粤受邀上台。等待他的是晚宴主持人胡润百富和中鲁控股董事长陈榕。一个是中国最权威财富榜的创始人，另一个王悦是中国老一辈白手起家的企业家代表。王越与他们并肩而立，脸上挂着笑容。
胡润2016年会颁奖典礼图片来源：凯鹰网
支持这一荣誉的，是王悦70亿的身家和他背后不断壮大的凯影网络。这个页游帝国正准备用一款名为《蓝月传奇》的游戏掀起风暴。很快，渣渣辉和钴天乐的神奇洗脑广告将席卷网络。
2016胡润最受尊敬青年企业家，这一重要奖牌颁给了王悦，全场掌声雷动。
八年前白手起家的王悦绝对不会想到自己会有如此高光时刻。
涉嫌操纵证券市场
更让他没想到的是，仅仅两年半后，他就因自己的罪行锒铛入狱。他的荣誉和财富全都化为乌有。
昔日的页游帝国凯影网络也陷入了动荡，已经到了生死存亡的关键时刻。
创始人离开后页游帝国土崩瓦解
失踪一个月后，王悦终于被找到。
5月6日，凯影网收到王悦家人的通知信，称王悦已被上海市公安局刑事拘留。
一个多月后，6月12日晚，凯影网络发布公告称，经上海市人民检察院批准，王悦因涉嫌操纵证券市场罪被上海市公安局正式逮捕。
凯鹰网络(002517)
幕后操盘手被抓，市场反应非常迅速。消息传出后，股价大幅上涨。 6月13日低开高走，涨停，收于3.5元。
不过，凯鹰网络在回复深交所问询函时表示，始终无法联系到控股股东、实际控制人王悦，无法得知其是否与其他方签署了相关股权协议，也无法得知其是否与其他方签署了相关股权协议。它知道公司的控制权。是否发生变更或存在控制权变更的风险。
就在涨停的第二天，该股又下跌了6%。这样的大幅上涨和下跌在过去几个月中已经发生过好几次，但总体趋势仍然是向下的。
凯盈网络（002517）股价走势图来源：支付宝
摆在这家上市公司面前的是巨大的不确定性。这种不确定性带来的风险最终将转嫁给普通股东。自王悦失踪以来，凯影网络股价已下跌47%。与刚上市时的高市值相比，凯鹰网络的市值已经蒸发了超过400亿。 7万多名股东仍持有凯盈股份，但没有人知道未来会怎样。
王悦的离开，似乎是一个影响深远的计划。
2018年7月30日，王悦因个人原因向凯影网络提交书面辞职报告，辞去公司总经理职务。
凯英多次发布控股股东股权质押公告。王悦持有的21.44%股份中，90%以上已被质押。
在那之前，
今年3月，凯鹰网络第四届董事会第一次会议上，王跃因个人原因再次辞去公司董事长职务，但仍当选为董事；一周后，王悦辞去董事职务，不再担任公司任何职务。此时，他所持有的股份已全部被质押。
几天后，王悦就失去了联系。
股权质押是上市公司股东为了公司发展可以采用的一种正常融资方式，但套现的钱到底用在了哪里，外界不得而知。从王粤相继退出公司管理层的举措来看，他与贾跃亭一样，涉嫌套现跑路。
4月23日，凯英第二自然股东、副总经理冯贤超因涉嫌个人经济犯罪被上海警方立案侦查。其工作由总经理陈永聪接手。然而，不到一个月后的5月20日，兼任财务总监的总经理陈永聪也被带走。与王悦一样，他也涉嫌操纵证券市场。
耐人寻味的是，在王悦失去联系后不久，
据了解，被调查的三名高管中，除王悦在失去联系前辞去公司董事会职务并辞去所有职务外，冯贤超和陈永聪均在还在狱中时就被警方带走。办公室。上海市公安局还查封了该公司的部分金融资产。凭证、办公电脑和一些内部控制文件。
陈永聪涉嫌犯背信罪、损害上市公司利益罪。经上海市人民检察院批准，上海市公安局正式逮捕他。近日离任的监事因涉嫌失信罪、损害上市公司利益罪被刑事拘留。
就在昨天，凯鹰发布最新公告，
凯英在回复深交所问询函时表示，近期发生的诸多事件并未影响公司正常经营。
然而明眼人都知道，凯英已经遇到了她最黑暗的时刻。
凯影网络2018年营收图来源：天眼查
去年同期
凯影网络2019年第一季度财报显示，公司当季净利润8839.22万元，经营现金流净额-382.12万元。回顾2018年，归属于上市公司股东的净利润仅为1.74亿元，净利润更差，为7731.31万元。
利润大幅下滑引起了监管层的关注。凯英表示，这是因为目前运营的几款游戏已经寿终正寝，收入出现下滑。 2018年受版号暂停影响，新游戏尚未上线。当出现困难时期时，资产减值损失也会大幅增加。
股价下跌的背后是公司经营不善，但股价下跌与创始人离职之间，到底是什么因、什么果，还是鸡生蛋蛋生鸡的关系？近八年崛起的游戏行业新人为何未能复苏，是隐藏在利益漩涡中的谜团。
传奇仍在继续，凯鹰走向成功
大家好，我是渣渣辉，兄弟们来一起砍我吧！
《贪玩蓝月》
神奇的广告语搭配粤语普通话。张家辉和古天乐已经成为网络上流行表情包的来源。广告铺天盖地。很多人都好奇这到底是一款什么样的游戏。但如果真要玩的话，屠龙刀的特效就夸张了。闲置也能升级的低游戏性，以及不充值就玩不了的残酷竞争，都能让大部分年轻玩家望而却步。
这个《贪玩蓝月》正是凯影网络在探玩游戏平台上开发的《蓝月传奇》的名称。
《贪玩蓝月》 发言人张家辉图片来源：《贪玩蓝月》
王悦被捕后，大量媒体报道称，贪玩蓝月实际控制人被捕，凯影网络是江西贪玩的母公司。
事实上，凯影网络与江西探玩游戏只是联运关系。《蓝月传奇》由凯影网络旗下浙江盛和网络开发。凯鹰网络获得独家代理权后，将多式联运权授予探湾。游戏平台
后者获得授权后，找到了张家辉、古天乐、陈小春、刘烨等明星代言，从此名声大噪。
除了探玩之外，《蓝月传奇》也被授权为多个平台代理运营。王粤与探玩游戏没有任何关系，但不可否认的是，凯影网络和探玩游戏都借用了传奇IP，只有借助东风，才能在竞争激烈的游戏行业站稳脚跟，一步步发展壮大。
《蓝月传奇》自上线以来一直稳居畅销榜榜首，最高月销量突破2亿，总销量突破30亿。
根据凯影网络2018年半年报披露的信息，它是近三年来市场上最成功的页游。成立仅四年的探玩游戏，已以《贪玩蓝月》的营收成为仅次于三七互娱的中国第二大游戏。该页游平台计划五年内在A股市场上市。
《蓝月传奇》只是凯影网络上最受欢迎的游戏之一。王悦，一个自称不懂游戏的人，却屡屡遭遇游戏这十年的大发展。
出生于普通家庭，父母都是教师。 1983年出生的王粤，如果不是出生在互联网飞速发展的好时代，大概率也无法改变自己的命运。王悦的创业起点是在大学，当时他建立了自己的网站，研究了百度SEO策略，带动流量，接受广告，赚到了人生的第一桶金。
王悦图片来源：视觉中国
在肆意妄为的互联网时代，机遇无处不在。王越不仅凭借自己的聪明才智赚到了钱，还结识了很多大老板。毕业后，他受到庞东升的邀请加入51.com，在那里接受了全面的培训，并正式接触游戏业务，并成为51的游戏事业部总监。
但美好的时光并没有持续多久。 51在比赛中输给了腾讯。树倒了，动物也散了。王悦几个人一起创业。
凯英最开始是做小游戏。作为小游戏领域的后来者，他也只是做得还过得去。当月营业额几十万的时候，王越卖掉了网站，寻找下一个金块。这次他赶上了潮流，社交游戏。
在偷菜、偷车位盛行的时代，凯英也推出了自己的第一款社交游戏——《楼一幢》。 2009年，这款游戏在人人网上线，并迅速走红。
紧接着，《楼一幢》更名为《摩天大楼》并入驻腾讯第三方游戏平台，用户数量暴涨。随后，凯影又陆续推出了多款社交游戏。然而社交游戏的颓势已经很明显，他们只能转战其他游戏。
这次，王越把重点放在了网页游戏上，网页游戏比社交游戏更严肃，但不像客户端游戏需要那么多投入。技术和资金要求不高，但非常依赖吸引流量的能力。这正是王越所擅长的。自2011年以来，凯影陆续推出了数十款网页游戏，但各有不同。王悦并不害怕尝试。只要其中一人成功，他投入的一切都可以拿回来，就像买彩票一样。
2015年，凯鹰网络以63亿的价格成功借壳泰亚股份在A股上市。
这几年，凯影打出了《蜀山传奇》、《全民奇迹MU》等点击率，赚得盆满钵满。页游帝国慢慢建立起来，这意味着凯英有更多的资金来发展业务、拓展疆域。修建护城河。
这是王粤和凯英迎来了他们最辉煌的日子。 2015年，互联网世界的迷信风潮和手机游戏的大跃进，让大公司和小团队纷纷涌入手机游戏领域。凯鹰网络也不例外。凭借几年丰富的游戏研发和运营经验，我们也推出了多款热门产品，公司发展迅速。
然而，受欢迎的产品并不总是能打动王悦，环境也不会总是那么好。疯狂吹起的泡沫总有一天会破灭。只有当波浪退去，你才知道谁在裸泳。
操纵股价、失信损害公司利益
王越的离开让凯英的烂摊子浮出水面，但凯英的失败已经开始了。从沉迷于网页游戏的甜蜜滋味开始，凯英就慢慢地体质虚弱了。
2015年，凯影网络借壳泰亚股票上市时，签订了三年业绩对赌协议，承诺2015年至2017年净利润不低于4.6亿元、5.7亿元、7亿元。分别。要知道，上海凯英2013-2014年净利润仅为3392.07万元、6254.12万元。
凯英要做的事情很简单。在游戏生命周期结束之前创建下一个命中。无论采用什么方式，保证有支柱游戏就可以实现大部分收入目标。
2016年6月，凯影网络出资2亿元收购网络游戏开发商浙江盛和20%的股权。截至2017年7月，凯影网络已使用现金募集资金18.86亿元中的大部分。收购浙江盛和51%股权，从而完成对浙江盛和的控股并购。
合并前，浙江盛和的净资产为1.02亿元。如果按照16.65亿收购51%股权计算，凯英对盛和的估值高达32.65亿。凯英以30倍溢价收购本次收购。《蓝月传奇》由浙江盛和开发，并将其视为下一个摇钱树热门游戏。
这款传奇游戏仅在测试阶段的销量就已超过6000 万份。 2016年10月，月销售额突破2亿。 2016年全年销售额突破11亿元。
协议中，凯影网络要求浙江盛和在2017年12月31日前使用16亿元现金支付中的7.5亿购买上市公司无限售条件流通股，该股份自实际购买之日起锁定三年。年内禁令开始逐步解除，
当然，高额保费也让凯鹰有后备计划。此外，盛和还签署了业绩对赌协议，承诺在2017年至2019年三年内分别完成2.5亿、3.1亿和3.8亿。
凯鹰网络与浙江盛和部分股权交易协议图片来源：凯鹰网络公告
在高溢价现金并购的情况下，要求目标公司购买上市公司股票也是维持上市公司股价的一个条件。但这种带有特殊条款的高溢价并购也存在效益低于预期、商誉减值等潜在风险。问题。
这样的条款显然是为了保护凯鹰网络的股价。
2017年底，凯鹰网络股价创下29.03元的历史新高。中泰证券给予买入评级，认为凯英市值在500亿至600亿之间，对应股价41.66元，仍有很大增长空间。
然而，市场的表现却没有达到预期。四个多月时间，凯鹰网络股价下跌近一半，市值蒸发超200亿。
2017年12月股价高位时，王悦持有的21.44%股份中的17.07%已被质押。
现金支出所得款项将用于公司的其他目的。
2018年初，王悦发布内部邮件，宣布公司将成立区块链事业部，并计划在2018年下半年发布第一款产品。这是区块链风潮破发后，凯盈再次追风头。 2017年底推出，从社交游戏到页游再到手游，凯影从未停止过追逐潮流的脚步。
平台+内容+VR/AR
上市之初，凯鹰网络就制定了三大战略。它大力投入以VR/AR为代表的高科技互联网技术，但未能取得成果。 2017年重点开发影视游戏联动科技金融大数据智能处理中心。投资了一系列中小企业，其中包括多家小额贷款公司。
尴尬的是，除了《蓝月传奇》之外，凯鹰的一系列尝试都未能给市场留下深刻的印象。随着盛和旗下的几款网页游戏进入生命的终结，凯英再次陷入了后继无人的焦虑之中。再次重复老套路。
2018年5月，凯影网络以6.5倍高溢价收购浙江九灵70%股权。这家成立不到2年的新公司，专注于H5游戏和微信小游戏。其H5游戏《传奇来了》也有热门点击。潜力巨大，2017年营收突破2.5亿元。
九菱与盛和一样，签署了业绩押注协议和股票购买承诺，以支持凯英的市场。
在这次收购中，同样的套路未能扭转投资者的预期。今日凯鹰股价一路下跌至3元/股左右。凯英失去了救命稻草。王跃等大股东涉嫌操纵证券市场，付出了自己的代价。
资本幻想
如今回望2015年至2017年凯鹰网络的速度与激情、荣耀与梦想，仿佛一场梦。
那些疯狂的日子里，洪水泛滥，钱花不完，资本蓬勃发展，游戏行业一片奔涌。如果你组建一个团队并与投资者会面几次，你就可以获得开发项目。资金，上线后，购买成本低，只需花一点钱就可以吸引很多用户，赚到的钱立即投入到下一款游戏的开发中。
投资成本低、上线速度快、周转率高、质量低，每款游戏都像被注射了激素的小鸡一样带到了玩家的餐桌上。凯影网络靠的是中年玩家的感受和消费。能力被推上神坛。
更可怕的是，游戏之外，资本运作、概念炒作、以钱生钱的伎俩正在大获成功。人们疯狂花钱进入游戏，割韭菜的大刀时高时低。失去了创业的初心，失去了工匠精神。
一切建立在泡沫之上的繁荣都是虚幻的，都会随意倒塌。永远追风，但也要做好随时被风吹走的准备。
显然，凯英也尝试过转型，但在一些生死节点，他做出了错误的决定，走错了方向，所有的努力都白费了。
游戏行业中主营业务单一的大公司普遍面临着与凯英同样的问题。 2018年外部环境的不确定性成为检验这些企业是否虚高的一大考验。
一些稳步打磨游戏的公司得到了市场的认可，并与初期投入大、研发周期长的优质游戏实现了收入和声誉的双赢。不过，相比于这种赌博，更多的企业更愿意追潮流。丰富自身业务结构，拓展边界，寻找新的增长点。
据知情人士透露，像三七互娱这样的传统游戏公司也在布局泛娱乐和社交业务，试图改变单一的收入结构。
一旦尝试过，失败是难免的，但如果赚太多容易赚到的钱，企业和人很容易失去一些基本技能。废除之后，他们会采取一些投机取巧、歪门邪道的做法，很容易落得不好的下场。
资本市场上总有关于才子佳人的辉煌传说，但能傲世的人毕竟太少了。离开凯英的王悦终于成为过去式了。离开王粤的凯英还有东山再起的机会吗？我们只能拭目以待，幸运女神是否会再次眷顾凯英，让她在另一款热门游戏中得到喘息的机会。
