查看最新报价
北京时间7月18日下午，美国视频流媒体服务商Netflix今日公布了2019年第二季度财报。财报显示，第二季度营收49.23亿美元，较去年同期的39.07亿美元增长26.0%。 %;净利润为2.71亿美元，低于去年同期的3.84亿美元；稀释后每股收益为0.60美元，低于去年同期的0.85美元。受财报发布影响，截至发稿收盘后，Netflix股价暴跌11.97%，报收于319.07股/股。
财报发布后，Netflix CEO Read Hastings、CFO Spencer Neumann、首席内容官Ted Sarandos 和首席产品官Greg Peters Peters 等公司高管出席了随后的财报电话会议，解读财报要点并回答了来自各方的提问。分析师。
以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
古根海姆分析师迈克尔·莫里斯
让我们直接看看收益结果和会员差异与指导。与您之前提供的预期相比，本季度发生了哪些变化对本季度产生了重大影响？您没有提及内容也可能是一个因素。我认为这是我们过去在驱动周期性方面没有考虑过的事情。那么，你能解释一下吗？
黑斯廷斯：
在本季度初，当我们给出财务预测时，我们给出了最好的预期。正如您在过去三年中所看到的，有时我们的预测较高，有时我们的预测较低。本季度初的预测属于较高类别。
三年前我们对解释并没有信心。然后我们的季度收入达到了20 亿美元，现在我们的季度收入接近50 亿美元。因此，很容易过度解读季度会员增长情况。因此，在大多数情况下，我们只是向前迈进并尽力给出最好的预测。斯宾塞还有什么要补充的吗？
新人：
谢谢里德。我只补充一点。当我们考虑那些额外的付费会员时，我们实际上谈论的是边际增长。从用户基数来看，我们有1.5亿会员，所以这里的用户增长率大约是1%、2%、3%，每年增长率在20%以上。因此，如果我们回顾过去12 个月，我们的会员数量增加了超过2700 万。如果我们展望第三季度的业绩，在过去12 个月的基础上，我们的会员数量将增长超过2800 万。因此，我们确实努力随着时间的推移实现会员数量的持续增长，但基于季节性和内容周期等因素，季节性波动是不可避免的。
Morris：您能否详细说明一下总收入增长与本季度动态（包括—— 定价动态）之间的关系。
新人：
我们各地区的付费用户增长都出现放缓。所以，你谈论的是我们的总收入增长。我们看到增长全面放缓，这告诉我们存在一定程度的季节性波动以及其他内容时间安排的影响。坦率地说，在我们提高定价的某些领域，我们确实看到了客户流失率和留存率下降的情况有所改善。所以，它是两者的结合。我们认为主要问题是季节性波动以及我们内容安排的时间和性质，而价格无疑是一个因素。但好消息是，在第三季度的前几周，我们看到增长加快。用户获取也在增长，用户流失率和保留率也在提高。因此，总体而言，趋势是乐观的。
回到定价，这提醒我们定价与收入密切相关。由于定价的原因，订户增长可能会出现短期放缓，但收入增长对我们的业务以及最终对我们的会员来说都是巨大的，因为我们能够将更多的收入投入到为订户创造更好的产品上。内容和产品体验。
莫里斯：那么您能多谈谈定价周期以及我们现在所处的位置吗？您能否谈谈特定市场或其他可能帮助我们了解您的会员基础因价格增长而发生的变化的因素？
彼得斯：
我们非常了解美国市场。但显然从国际角度来看，我们在不同的地方有不同的市场。但鉴于您所说的关于理解这些变化的内容，我认为我们已将其纳入第三季度的指导中，并试图将这些影响分类为我们未来的预期。
莫里斯：那么，我还有一个关于前景的问题。这是您的营业收入连续第二个季度相对高于指导水平。我知道，你提到了营销。但您能否继续解释一下为什么即使您知道有营销，预测仍然不那么明确？
新人：
我们可以在营销内容方面选择我们想要支持的主题。当你回顾我们的内容安排时，我们很高兴《怪奇物语》第三季已经播出，但是其他系列的团队，我们可能会做出一些调整，一些会在年底投入营销推广。下半年。
莫里斯：半年过去了。您对企业整体战略的看法有变化吗？
黑斯廷斯：
过去12年，流媒体领域有Hulu、亚马逊和YouTube，还有Netflix。但我们的增长速度很快。流媒体现在在全球也非常流行，新的竞争不断进入市场。我认为我们处于非常有利的位置。我们的内容量是一个优势。我们的产品情况非常好。我们的投资率也很高。因此，如果投资者对互联网电视有信心，我们的市场地位就不会弱。成功的关键在于更好的内容和更好的服务。
莫里斯：好的，让我们扩大一下讨论范围。格雷格，在过去的一年里，我们讨论了Netflix 与其他传统视频和无线提供商建立的一些合作伙伴关系。我知道每个合伙企业都是不同的，会计处理也是不同的。但您能给我们概述一下这些合作伙伴关系吗？例如，国内合作伙伴关系，它们对您的业务有何影响？是否也会对本季度产生影响？当然，这对未来有何影响？
彼得斯：
这些伙伴关系已经存在很长时间了。我们还为每个合作伙伴添加更多功能，从简单的设备集成到访问体验。我们与付费电视运营商Hehe移动运营商合作，增加了支付集成等功能。就我们目前的情况而言，我们仍处于相对早期的阶段。但我们正在进行的集成对于我们的用户获取来说是一个很好的增量推动，特别是对于那些不太可能与我们直接相关的用户群体，他们可能不太懂技术并且在家中无法访问。互联网智能电视没有Roku或Amazon Fire TV等产品，但有付费电视运营商的机顶盒。如果我们能够将我们的应用程序无缝集成到这些机顶盒中，如果我们能够将这些Netflix 订阅与他们的付费电视服务绑定在一起，这可以让更多用户体验到与我们直接付费客户相同的服务。
因此，我们将继续扩大这些合作。我们在全球有很多机会增加更多的合作伙伴关系。所以，我说，我们仍处于相当早期的阶段。但我们预计，捆绑用户获取渠道将是一个很好的补充增量部分，但实际上只是我们整个用户获取过程的一小部分。
莫里斯：在今天的财报发布之前，我们看到的数据显示，某些市场有很强的内容驱动优势，比如欧洲的法国和德国，亚洲的日本和韩国。我很好奇，你能描述一下—— 我知道你之前提到过相对弱点—— 市场上是否存在任何内容驱动的顺风车？
萨兰多斯：
这就带出了斯宾塞刚才提到的电视剧《纸房子里的人》。这是我们最大的非英语电视节目。我们还有其他非常受欢迎的西班牙热门电视剧，本季将推出新季。印度有《神圣的游戏》。过去三个月，我们在德国、丹麦和瑞典推出了新剧集，在各自国家都很受欢迎，并吸引了全球观众。这三部电视剧在全球拥有约1200万至1500万观众。因此，我们拥有来自世界各地的各种本地化、区域化和全球化相关内容。
莫里斯：既然你提到了印度，我想多谈谈这个市场。在这个市场上，我们的内容提供处于什么阶段？我记得，您提到过一些其他市场，您已经开始制作原创节目并有一些动力，但需要一些资金来帮助。那么，现在印度市场的情况如何呢？这个问题是问特德的。下一个问题是问格雷格的。
您提到了新的定价。那么，您能详细解释一下印度的产品和定价吗？
萨兰多斯：
我想补充一点，我们刚刚宣布了针对印度市场的5 个新原创系列。我们对今年晚些时候上映的《巴霍巴利王》也感到非常兴奋，这是我们在印度上映的第一部大型印度原创电影。印度观众的参与度也在稳步增长，我们可以继续努力。印度市场的增长实际上是一场马拉松，需要长期的耐心，但我们看到了稳步的进展。
彼得斯：
我们正在扩大我们的内容产品并看到参与度不断增长。我们相信这是一个扩大我们服务的访问范围的绝佳机会，以便更多的人可以享受越来越相关的内容产品。因此很明显，这背后的动机是增加移动内容的提供，我们认为这是—— 的较低价格点。在付费电视套餐通常低于5 美元的市场中，我们认为我们需要提供低价产品这推动了产品的获取，同时也补充了我们现有的分层结构。这是我们前进的主要动机，这样我们就可以扩大喜欢这些Ted 团队制作的内容的观众群。当我们推出《神圣的游戏》第二季时，我们很高兴看到更多的观众，这意味着我们能够产生更多关于该节目的社交热议。我们还在印度市场积极发展合作伙伴关系，因为我们相信通过这些合作伙伴关系，我们还将帮助增加我们产品的使用机会。
莫里斯：好的，我有一个更广泛的问题要问里德。您如何看待全球潜在的订户群？从历史上看，您认为美国会有6000 万到9000 万订户。那么您能给我们一些全球订户前景数据吗？如果不是，原因是什么？
黑斯廷斯：
我们确实想过，如果有足够的时间，我们能像YouTube 一样大吗？就观看时间而言，YouTube 是我们的7 倍，这是一项现象级的服务。当时，YouTube 是免费的。所以真正的问题是，我们能否创造出足以让人们付费的优质内容？如果你看一下基数，在中国，大约有7亿个家庭拥有付费电视服务，而在美国，几乎有1亿个，这是相对于成熟市场来说的。
现在，我们在这些国家有足够的优质内容吗？他们中的大多数人都在消费本地内容。然而，互联网能够容纳更大的用户群。因此，我们正在逐年努力保持净增长的持续增长。我们相信今年的净增长将高于去年。我们将继续这一趋势。我们希望每年都能提高净增长。
莫里斯：我想在这里谈几个更广泛的战略话题。我问里德，您过去曾说过，您将睡眠、电子游戏等视为消费者时间的竞争对手。但财经媒体更愿意将Netflix与一系列新老平台之间的竞争形容为一场流媒体战争。您认为流媒体战争是一个更合适的描述吗？
黑斯廷斯：
我想是这样。特德的领域竞争非常激烈。对于人才来说，机会就更加难得。他们可以在我们、迪士尼、亚马逊等之间来回竞价。这是一场关于谁愿意为内容支付更高价格的硬仗，但这不是零和竞争。我认为每个人都会订阅多个节目。许多Netflix 员工也是HBO 的订阅者。我们喜欢他们的内容，它激励我们制作更好的内容。所以，这是一场有助于行业发展的竞争。而流媒体大战的好处就是可以吸引更多的关注。正因为如此，人们和消费者正在更快地从传统电视转向流媒体电视。
莫里斯：格雷格，过去12 个月，公司在技术开发上投资了约15 亿美元。我有几个问题，首先，您是否谈论该支出的可扩展部分与增量部分？其次，技术投入如何成为付费订阅用户竞争的竞争优势？
彼得斯：
我们谈论的大部分内容是固定成本投资，这会导致规模经济的增加。因此，随着我们业务的增长，我们从固定成本投资中获得更高的杠杆作用。我认为其中一小部分是增量的，可以被视为交付成本的一部分。我们希望在内容交付方面进行投资，以使其更加有效。
从消费者的角度来看，您也可以看到很多好处。编码效率就是其中之一。我们努力改进编码流程并最大限度地发挥我们的能力，以便我们能够在任何时间点、更广泛的环境中为消费者提供服务。显然，消费者将受益于优质的图形体验和更好的内容。
Hastings：您目前正在运行多少AV 测试？
彼得斯：
每年约400个。我们有一个关于如何向用户呈现更好的体验的假设。我们会对论文进行测试，然后根据实际用户的使用情况来判断我们的假设是否准确。当然，如果准确的话，这种体验将会推广给世界各地的用户。
Morris：但是你没有提到用户界面。一项调查显示，三分之二的流媒体用户在打开服务时就知道自己想看什么。另外三分之一的人会花8 到10 分钟寻找他们想看的内容。你这样认为吗？这是好事还是坏事？您认为用户界面可以改进这一点吗？
彼得斯：
我们当然会追踪这些数字。我们有自己的衡量标准。你提到的调查并不反映一般经验。我想说，我们付费用户的增长和互动证明我们的服务做得很好。
我们还向该服务引入了大量节目，其中许多节目是观众不知道的。因此，我们有机会继续改进向正确的用户提供正确的节目的方式。这也和我们进行的AV测试有关。通过AV测试，我们可以找到做得更好的方法。
莫里斯：接下来是与内容相关的关键项目。 Ted，您能谈谈您目前的投资战略观点吗？例如，您将如何分配您拥有的资源？
萨兰多斯：
涉及所有这些的一个问题是原创内容与许可内容。我认为我们现在已经看到像《怪奇物语》 这样的节目在世界各地表现良好。因此，我们有很多全球性的内容和很多本地化的内容，我们一直在寻找两者之间的平衡。
我们正在进行的策略之一是，六年前我们开始了原创系列计划，因为我们认为获得许可内容将变得越来越困难。我们认为这个决定现在已经取得了很好的效果。我们认为，继续推动原创电视剧的制作以及更多国际化、全球性的原创电影制作非常重要。我们已经投入了大量资金，明天早些时候我们就会看到一些结果。
Morris：接续上一个问题，您能继续解释一下为什么电影对于整个平台变得越来越重要吗？
萨兰多斯：
当你看到像《神秘谋杀》这样的电影受到观众的好评时，你会开始思考，我们挑战的并不是原创电影的授权能力，而是消费者周五晚上想看什么的传统观念。所以这个竞赛是关于大银幕电影的，它是关于独立电影的，以及介于两者之间的一切。我觉得我们团队今年的成绩非常出色，拍出了很多深受好评的电影。第四季我们还有其他电影上映。
莫里斯：你正在大力投资来发展你的能力。格雷格，我认为我们还没有触及的一方面是工作室和制作中的技术。 Netflix会成为一家以科技公司为基础的媒体公司，然后利用其优势成为一家效率更高的工作室吗？
彼得斯：
考虑到我们制作的节目数量，意味着我们在技术和分析方面的实力，我们确实相信我们确实有固定成本投资来制作各种有影响力的内容。但我想说我们仍处于早期阶段。
但是，在创建节目或电影后，您还需要创建预告片来宣传它。通常，第一步是让某人浏览一下节目，他们喜欢哪些角色，发生了什么等等，然后提供一些可用于创建有吸引力的预告片的参数。然而，我们可以逐渐自动化并利用技术投资来提取这个过程的参数，以便我们的预告片创作者可以节省时间和精力，专注于创意创作过程。这是我们正在进行的投资的一个例子。
萨兰多斯：
我想补充一点，作为一个高效的生产商无疑是一件好事，但作为一个高效的分销商和营销人员也很重要。我们努力同时成为高效的生产商、分销商和营销商。
莫里斯：接下来我想谈谈财务报告和细分。英国的数字十分惊人。所以，我在这里有两个问题。一、您能谈谈英国前十榜单中有什么成绩吗？而且，作为消费者和会员，我们可以期待什么？
萨兰多斯：
我们对创作者非常诚实地告知Netflix 上正在观看的内容，并且我们正在逐步让公众更多地了解这一点。因为，我认为，人们正在使用各种不同的输入来寻找他们想看到的内容，而受欢迎度绝对是其中之一。但我们也在平衡受欢迎程度与其他个性化工具，以便人们有更多机会了解其他人在他们的国家、他们的城市正在观看什么，以帮助他们做出更好的选择。但总的来说，我们仍在尝试最佳实践。
莫里斯：最后一个问题。这是一个非常具体的财务问题，与企业的利润率潜力相关。我认为它将我们刚才讨论的许多不同的事情联系在一起。但是，斯宾塞，我想听听你的看法。由于Netflix是单一收入来源产品，您也明确表示广告不是未来的重点。 Netflix能否实现有线电视过去享有的利润率？
新人：
我认为过去几年我们已经证明，我们专注于建立一个非常健康的长期业务牧师，并且在过去几年中将利润率提高了300 个基点，今年的目标是13%。当我考虑利润潜力和业务规模时，首先，我们的愿望是扩大当前的规模。
我们还关心每个订阅者的收入以及它是否具有双重收入流或单一收入流的优势。我们现在用于构建全球网络的计算是，我们最好专注于单一收入来源，通过出色的会员体验赢得时刻，然后制作更好的内容，创造更好的体验，然后定价合理的价格。价格。我们相信，通过继续健康地扩大利润规模，我们可以实现这一目标。
我们不会提供具体的期望，但当您进行比较时，您会发现有些事情对我们有利，有些则不然。因此，规模对我们有利。我们还认为订阅模式对我们来说是一个很好的模式。因此，我们相信随着时间的推移，我们将看到更多的增量利润。但是，这也需要时间。
最后，我想快速提两件事。首先，祝贺HBO获得艾美奖提名数量创历史新高。他们仍然是我们继续追逐的标杆，我们真的为他们感到高兴。并且，7月26日，我们将迎来《女子监狱》第七季也是最后一季的完结。希望最后一季能够不辜负观众的期待。 （穆尔）
